近段時間，証券公司2023年景績單密布发表。總的來看，在上一年A股市場波動有所加大、IPO審核趨嚴的布景下，上市券商承壓而上，積極於轉型發展中破局開路。自營業務成增長強勁引擎，財富办理轉型持續深化，國際化發展步穩行健，整體表現可圈可點。
到4月10日，已有26家A股上市証券公司发表年報，发表份额過半。看營收，傳統頭部券商依舊坚持領先位置。中信証券2023年以600.68億元的營業收入仍穩居榜首位。華泰証券、國泰君安、中國銀河緊隨这以后，2023年營業收入分別為365.78億元、361.41億元、336.44億元，同比分別增長14.19%、1.89%、0.01%。看淨利潤，各券商漲跌纷歧。例如，2023年，中信証券歸屬於母公司股東淨利潤197.21億元，同比下降7.49%﹔華泰証券歸屬於上市公司股東淨利潤127.51億元，同比添加15.35%﹔國泰君安証券歸母淨利潤93.74億元，同比下滑18.55%﹔中國銀河歸屬於母公司股東淨利潤78.79億元，同比增長1.43%。
談及2023年公司資產規模與盈余才能穩居行業頭部，華泰証券表明，規模的快速增長、客戶的穩步添加、業務布局的日益多元，從側面折射出中國經濟的快速發展，也使公司更加堅定與客戶一起成長、與時代一起進步的决心與力气。
比较頭部券商，部分中小券商表現出更強的成長性，實現營業收入、淨利潤“雙增長”。例如，2023年，國海証券實現營收41.88億元，同比增長15.81%﹔歸母淨利潤為3.27億元，同比增長31.18%。紅塔証券實現營收12.01億元，同比增長43.63%﹔歸屬於母公司股東的淨利潤3.12億元，同比增長710.57%。西南証券實現營收23.29億元，同比增長30.33%﹔歸屬於上市公司股東淨利潤6.02億元，同比增長94.63%。
談及業績增長的原因，國海証券表明，公司堅持差異化、特征化、專業化、集約化發展思路，深化推進客戶、精品、才能提高“三大工程”，不斷提高服務實體經濟質效，推動公司實現以效益為中心的高質量發展。
“整體上，証券行業2023年顯現出增收不增利的情況。”東興証券非銀團隊剖析師劉嘉瑋認為，在權益市場持續大幅波動的布景下，市場低迷构成买卖活躍度下降，同業高度競爭下信誉業務利差縮水，資管業務和投資、直投類業務收入波動且分解，以及嚴監管環境下2023年下半年股權投行業務增量空間承壓。
放眼全行業，增收不增利也較為明顯。根據中國証券業協會發布的數據，全行業145家証券公司2023年實現營業收入4059.02億元，同比上升2.77%﹔實現淨利潤1378.33億元，同比下滑3.13%。也要看到，與2022年比较，2023年証券行業營收止跌回升，走出回暖曲線。2022年，証券業合計營業收入和淨利潤同比分別下降21.38%、25.54%。
“雖然已發布業績的上市券商的表現喜憂參半，但整體好於預期。”國海証券非銀金融行業剖析師孫嘉賡表明，在股市活躍度和賺錢效應較弱的2023年，上市券商表現出了較強的業績韌性，這首要得益於固收投資相關業務的支撐，而部分中小券商增速較高則是基於2022年較低的業績基數。
回顧2023年，A股市場行情整體呈現震蕩下行趨勢，交投活躍度会下降。從已发布年報的上市券商情況來看，上市券商經紀、投行、資管、买卖及機構業務等承壓。就投行業務來說，受IPO審核趨嚴、上市節奏放緩等要素影響，部分券商投行業務表現欠佳。例如，2023年，中信証券投資銀行業務手續費淨收入62.93億元，同比下滑27.28%﹔中金公司投資銀行業務營收32.42億元，同比下降40.30%。再看买卖及機構業務，上市券商表現分解。例如，2023年，廣發証券买卖及機構業務實現營收37.09億元，同比增長29.43%﹔國泰君安機構與买卖業務實現營收149.30億元，同比下降4.12%。
証券行業業務表現和權益市場行情息息相關。國泰君安証券非銀金融首席剖析師劉欣琦剖析，2023年一些券商經紀業務下滑，首要受署理買賣証券業務收入下降導致﹔投行業務下降，則受IPO及再融資規模下滑影響﹔資管業務下滑，首要受办理費率下滑的影響﹔信誉中介業務收入同比下降，則首要因為利息收入與开销息差收窄。
值得一提的是，自營業務成為券商業績的強力支撐。中証協發布的數據顯示，2023年券商各項主營業務中自營業務、經紀業務、投行業務、資管業務收入佔比分別為29.99%、27.78%、13.42%、5.54%，自營業務為行業榜首大營收來源。
具體來看，中信証券2023年自營業務實現淨收入218.46億元，同比增長23.87%，為中信証券營收榜首貢獻力气。華泰証券、中金公司自營業務收入也均超過100億元。對於部分中小券商來說，自營業務收入增長更是推動其業績向好的重要驅動力。例如，2023年，西南証券自營業務收入3.18億元，2022年則虧損1.34億元﹔紅塔証券自營投資業務收入達6.62億元，2022年則虧損263.22萬元。
“穩定高質量的自營投資業務是紅塔証券發展的柱石。”紅塔証券表明，公司自營投資業務在2023年經受住了市場考驗，也充沛體現了近兩年的轉型效果。在戰略上有用進行資產的大類装备：適度下降權益類資產規模、添加高股息資產装备、添加穩定資產装备，有用應對了市場的跌落。
剖析包含自營業務在內的投資類業務未來發展，劉嘉瑋認為，投資類業務仍為券商業績勝負手，但其可預測性仍較低，且同業間分解顯著。2024年上述情況任旧存在，除市場买卖量階段性添加外，融券業務面臨嚴監管、IPO融資規模或持續低迷等問題，這為券商業績邊際改进帶來壓力。
縱覽券商年報能够發現，過去一年，不少券商主動迎變，積極尋求新的業績增長點，力爭在全面注冊制下重塑公司格式，推動証券行業高質量發展。一方面，深化財富办理轉型。例如，中金公司通過買方投顧專業服務為客戶供给“全生命周期陪同”，財富办理業務的產品保有規模約為3500億元，規模連續4年實現正增長。廣發証券深耕財富办理轉型，到2023年底，代銷非貨幣公募基金保有規模行業排名第三，代銷金融產品保有規模較上年底增長13.98%。另一方面，積極拓宽境外業務。銀河証券表明，從傳統券商全面邁向國際化的現代投行是其新的發展方向，2023年銀河証券國際業務營業收入20.06億元，同比增長11.28%，佔公司總營業收入的5.96%。
推動証券業高質量發展一直是業內所期所盼。本年3月，証監會發布《關於加強証券公司和公募基金監管加速推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》，提出力爭通過5年左右時間，构成10家左右優質頭部機構引領行業高質量發展﹔到2035年，构成2家至3家具備國際競爭力與市場引領力的投資銀行和投資機構。
對此，多家券商表明，將向一流投行邁進。華泰証券首席財務官焦曉寧在業績說明會上表明，公司將努力打造兼具本乡優勢和全球影響力的一流投資銀行，首要舉措包含：堅持以投資者為本，為客戶創造財富服務新價值﹔強化全業務聯動協同，拓宽機構綜合服務新空間﹔深化金融科技賦能，釋放“業務+科技”融合共創的新動能等。
中小券商也不甘人后。“近年來，監管部門提出要引導中小機構結合股東布景、區域優勢等資源稟賦和專業才能做精做細，實現特征化、差異化發展。中小型券商有望通過發揮區域以及業務特征，聚集細分領域賽道，深化發掘並滿足特定客戶群體需求，進而打造具有特征化、差異化的競爭優勢。”國海証券總裁度萬中在業績說明會上表明。
展望未來，我國証券業仍處於快速發展的歷史機遇期。“長期來看，資本市場的發展和金融體系变革開放都將為行業發展供给更為廣闊的發展空間。”國泰君安表明，在全面注冊制变革的牽引下，多層次資本市場建設更加明晰、資本市場基礎性准则短板不斷補齊、投資端才能建設加速提速，零售、機構、企業三大類客戶業務機會全面涌現，証券業將呈現出服務綜合化、發展差異化、競爭國際化和運營數字化的發展態勢。
“在當前時點看，資本市場变革提速有望成為行業價值回歸的直接催化劑，業務創新也將為盈余增長開啟幻想空間。”劉嘉瑋認為，在更為積極的財政、貨幣方针支持下，协作各類優化資本市場運行的方针落地，“方针—市場—投資者”之間的正循環有望加速构成，進而有用改进証券公司中期業績預期。
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